以下根據中國棉花網、中國棉紡織行業協會等發布信息整理：

鄭棉是要直逼18600元/噸嗎？

　　從今年5月開始，朋友圈就有人開始對棉花寄予厚望，并大膽預測未來棉價會漲到18600元/噸，此言論一出，質疑者眾多，當時12000元/噸左右的價位怎么可能飆到18600元/噸，大家都認為是天方夜譚。的確，以當時的形勢來看，棉價存在繼續上漲的動能，但是否能漲至18600元/噸是未知數，畢竟影響棉價的因素過多不好判斷，那么現在再看呢？

　　7月13日，鄭棉CF1701合約瞬間沖破了16000元/噸大關，與18600元/噸大關已沒有多少距離。看著這樣瘋長的棉市，筆者確實有點心動，只可惜心有余力不足。仔細分析一下這波行情，不禁想問，此輪上漲的動力到底來自何方，漲勢又能維持多久，果真能到18600元/噸嗎。前不久有人分析過多空雙方的底牌，筆者認為其分析有一定道理。

　　首先基本面利多棉市。世界范圍來看，美國農業部（USDA）剛剛發布的7月份月報顯示，2016/17年全球產量較6月下調14萬噸至2233萬噸，全球消費量增加20萬噸至2430萬噸，全球期末庫存減少75萬噸至1988萬噸。其中世界主要產棉國印度、美國、巴基斯坦均下調預期產量。

　　國內供需來看，商品棉銷售殆盡，工商庫存也沒有過多的余量，加之中國2016年度棉花產量預計低于2015年度，國內產銷缺口進一步加劇。根據國家棉花市場監測系統6月上旬發布的《2016年全國棉花實播面積調查報告》，如果生長期天氣正常，2016/17年度棉花產量預計478.1萬噸。初步預測，當年國內產需缺口將達258萬噸，同比增加58.8萬噸，儲備棉去庫存進程將會加快。

　　其次國內棉價躍躍欲試。儲備棉輪出價格對市場棉價起著決定性作用。在內外棉價互相呼應上漲的同時，國內棉花演繹著風景這邊獨好的大戲。值得一提的是ICE期貨繼續狂飆，與其說是借勢國內棉市，倒不如說是彼此默契之約。除此之外，印度棉此時也相當給力，受其國內棉花產量調減影響，最近漲的甚是瘋狂，預計國際棉價在短時間內下跌的可能性很小。目前內外棉價格已是相當接近，而內外棉紗價格“倒掛”，國內棉紗還將繼續保持一定競爭優勢。

　　棉紡織業發展態勢整體向好。國家棉花市場監測系統于6月份發布的棉花市場月報顯示，2015/16年度截至5月底，棉紗進口量較上年度累計減少16.7萬噸。流通和紡織企業補庫意愿轉強，下游環節產銷順暢，紡織用棉或將穩中有增。儲備棉出庫以來，紡織企業“等米下鍋”情況有所好轉，但棉花原料庫存依然較低，采購需求仍未得到充分釋放。

　　多頭勢力憑借以上因素占據明顯優勢，而空頭只能將希望寄托于輪出政策，即增加輪出量或延長輪出時間。現在看來輪出政策是否會發生改變并不明確，但隨著全球棉市迎來一波共振上漲，預計下游棉紗、棉布價格上漲的傳導效果會加強，這就為棉價進一步上漲提供了空間。其實對紡織企業來說，真正怕的不是棉花漲價，而是下游產品不能隨之上漲。至于中間過程出現波動的情況，那是資金技術面的事情，與基本面無關。

　　今年棉價漲勢到底能持續多長時間，誰也說不準，筆者認為在短期內的上漲卻是可以預見的。至于后市如何，套用圈內人的一句話：“大漲大跌，小漲小跌，不漲陰跌”。（木子）

　　棉價一飛沖天的這些因素你發現了嗎？

　　6月份以來，隨著ICE期棉、鄭棉、國儲棉競拍成交價和棉花現貨四維共振暴力上漲，多頭和資金反復誘空逼倉，套保盤被爆倉的不在少數，棉企對魔化的棉花期貨從敬畏到避之不及。

　　棉花加工企業、部分貿易商將棉花單邊暴漲的癥結歸納為：

　　1、國儲棉輪出較預期推遲一個月，供需矛盾全面顯現；

　　2、國儲棉日均輪出量保持2.5萬噸，不能完全滿足紡企的用棉需求；

　　3、2016年以來中小棉紡織企業原料庫存低于正常水平，五六月份“等米下鍋”，而國儲棉是很多用棉企業補充原料的唯一途徑，紡企加價競拍激烈，無形中成為了棉價上漲的推手；

　　4、5-7月份新疆棉區、長江流域棉區先后出現極端天氣，部分產棉區受災嚴重，炒作資金乘虛而入暴力拉漲；

　　5、C40S及以下支數棉紗訂單從東南亞等國回流，紗廠對低顏色級、低品質棉花的消費需求明顯增加。

　　以上這些因素，拿出任一個都可以看作是近兩個多月棉花暴漲的重要因素，但筆者認為還要再加上兩個引發棉價暴漲的“導火索”（自4月1日以來，鄭棉CF1701合約上漲6080元/噸，漲幅61.48%；5月3日國儲棉輪出至今，日均成交價上漲1615元/噸，上漲13%）。

　　一個是，2016年中國增發貨幣無法進入實體企業，股市、樓市繼續疲軟，大量的游離資金選擇黑色商品期貨、大宗農產品作為炒作的突破口。中國人民銀行公布的數據顯示，2016年4月末廣義貨幣同比增長12.8%，增速比上月末低0.6個百分點，人民幣貸5556億元，同比增長14.4%。而3月末，廣義貨幣余額144.62萬億元，同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個和1.8個百分點，狹義貨幣余額41.16萬億元，同比增長22.1%，增速分別比上月末和去年同期高4.7個和19.2個百分點，如此大幅增發貨幣，商品棉大幅反彈或不可避免。

　　另一個是，國儲棉競拍非紡織企業的負作用越來越大，對整個產業鏈產生沖擊，資金上的優勢使其在競拍中抬高了棉價。據統計，國儲棉輪出的第7周、第8周、第10周非紡織企業的成交比例分別為47%、46.97%、47.86%，致使近50%的輪出量落入貿易商手中。

　　棉價持續上漲，關于棉花價值的重估再次成為市場各方的焦點，目前如何增加棉花資源的有效供應量成為問題的關鍵所在，后期棉價會如何運行，還需要根據儲備棉輪出量的變化再分析。（徐瀟源）

棉花價格會漲到哪天？

　　洲際交易所（ICE）分析認為，美國農業部預計美國棉花種植面積為1002.3萬英畝，同比增長16.81%。根據平均棄收率計算，將可收割979.6萬英畝，以各州平均單產計算，產量約為1580萬包。產量、供應和需求數據將在8月報告中提供。美國棉花種植面積現在預計將達1002.3萬英畝，同比增長16.81%。根據平均棄收率計算，將可收割979.6萬英畝，以各州平均單產計算，產量約為1580萬包。產量、供應和需求數據將在8月報告中提供。

　　盡管存在一些負面因素，棉花市場仍然維持穩定。中國棉花儲備的拍賣仍在繼續，USDA上調了美國棉花種植面積預測，但據J Ganes Consulting預測，棉花市場仍將上行。

　　結果：棉花價格持續上漲，但上行動力受到英國脫歐帶來不明朗前景而放緩。即使播種面積增加，但這未必是利空，除非銷售沒有同步增長。而我認為銷售將會增加。產量增加也不會提高棉花期末庫存。美國仍是優質棉花供應國，而中國可能出人意料的成為買家，因為可供拍賣的優質棉花數量有限。雖然棉花市場現在看起來相當不錯，但要注意11月左右的收獲季節性下行趨勢。（楊舫）

新疆紡織企業降產能

　　7月12日，儲備棉輪出量繼續保持在3萬噸，非但沒有給鄭棉帶來利空影響，反而助其一路高歌猛進，這種過激反應超出多數人的預期。雖然鄭棉之前經歷了短期振蕩回調，甚至一度逼近14000元/噸，但并未動搖其上漲趨勢，終于在美棉大漲的利多影響下，主力CF1701合約再度攀升至15380元/噸的高位，面對如此瘋狂的棉市，新疆紡企反應如何？

　　據悉，現階段新疆紡織企業普遍缺少棉花原料，但企業采購的積極性并不高，為了緩解原料緊張的局面，有的企業已經開始降低產能，一方面期待棉價出現回調，另一方面觀察棉紗價格漲勢情況，再決定是否采購皮棉。

　　如上圖所示，4-7月份國內棉紗價格有所上漲，其中C32S漲幅最大，前后價差在1000元/噸以上，同期棉花價差則達到了2000元/噸以上，而鄭棉漲幅更是從10000元/噸左右的低位升至15000元/噸以上。棉紗價格漲幅明顯低于棉花，紡企利潤受到了擠壓。

　　新疆某棉企負責人表示，現在現貨價格較高，優質棉價格已經在14000元/噸以上了，而紡紗利潤較低，因此果斷停產并將自用的棉花原料高價銷售給其他紡企。

　　目前內外棉紗價格“倒掛”現象還沒有發生轉變，截至7月11日，C32S進口紗價格在21000元/左右，而C32S國產紗價格在20800元/噸左右，國產紗還保持一定競爭優勢，預計棉價還有上漲空間。

　　盡管下游紡企采購積極性下降，卻未能阻止棉價繼續上漲，此時的新疆紡企確實需要冷靜思考棉市動向，找出應對之策，一味靜觀其變未必是良策。在接下來的一段時期，市場又會發生哪些變化呢？敬請關注中國棉花網為您了帶來的相關報道。